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評級機構(gòu)惠譽表示，中國煤炭行業(yè)正面臨嚴峻的產(chǎn)能過剩長期風(fēng)險，長期的供過于求是由近幾年疲軟的消費增長和過度投資造成的，煤炭價格和行業(yè)整合將因此受到抑制，小型和高成本煤礦將受到財務(wù)壓力的沖擊。

報告估計，2014年底中國煤炭行業(yè)的閒置產(chǎn)能為14億噸。相比2014年中國38億噸的總耗煤量，這一閒置產(chǎn)能相當(dāng)之大，并且隨著大量的新產(chǎn)能持續(xù)投入，使用率低的問題將更為嚴重。

在煤炭行業(yè)出現(xiàn)嚴重產(chǎn)能過剩的同時，由于經(jīng)濟增速放緩、經(jīng)濟再平衡抑制高能源密集度行業(yè)的投資、政策鼓勵可再生能源發(fā)電，煤炭需求已經(jīng)趨于飽和。2015年煤炭佔全國能源消耗的佔比已由2007年最高的73%下降至64%，跌勢或可持續(xù)。

報告指，國內(nèi)煤價已經(jīng)自2011年的最高點下降50%，并可能繼續(xù)受壓。煤價下跌顯著影響了煤炭生產(chǎn)商的利潤與運營現(xiàn)金流，這對近幾年主要依靠債務(wù)來支撐大規(guī)模資本支出的煤炭企業(yè)來說是個嚴重警訊。整個煤炭行業(yè)的槓桿水平較高，而行業(yè)在未來數(shù)年內(nèi)取得正數(shù)自由現(xiàn)金流的可能性極低，因此財務(wù)壓力的風(fēng)險將升高。

惠譽認為，煤炭行業(yè)整合將減少過度競爭，并提升行業(yè)的可持續(xù)性。在政府推進行業(yè)整合下，100大煤炭企業(yè)已將產(chǎn)量比例由2011年的74%提升至2013年的82%，惟煤炭行業(yè)仍然高度分散，因此行業(yè)整合仍然任重道遠。