69久久国产露脸精品国产亚洲精品国产福利拍拍拍|中文字幕精品久久麻豆男优首次征选视频|91亚洲精品国偷拍自产|久久久国产精品一区二区三区|国产91在线精品|91精品国产自产在线老师啪|国产极品福利|国产精品久久久99|女同精品久久|91精品国产九色综合久久香蕉,日韩久久久久久97精品久久久久久人人澡人人爽 ,久久精品99无色码中文字幕,亚洲精品一二三中文字幕

前言:印度加大投資力度遠(yuǎn)期對中國煤炭利好幾何?

在2月25日的鐵路預(yù)算會(huì)議及2月29日的政府預(yù)算會(huì)議上,印度政府宣布2016財(cái)年對公路及鐵路兩者投資總計(jì)2.18萬億盧比,并同時(shí)推出多項(xiàng)意義重大的改革,涉及外商投資準(zhǔn)入門檻、對房地產(chǎn)行業(yè)減稅等。印度加大投資力度能否想上一輪中國一樣影響全球煤炭需求?中國煤炭產(chǎn)業(yè)能否受益?

商品全球定價(jià),外需拉動(dòng)景氣度有先例

21世紀(jì)初美國煤炭受益全球煤炭需求高增長。21世紀(jì)初美國煤炭內(nèi)需疲弱,但以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的快速發(fā)展提升全球煤炭行業(yè)景氣度,雖然從量上看并未完全受益需求高增速,這和行業(yè)產(chǎn)能在全球供給曲線的位置有關(guān),但在全球定價(jià)邏輯下,美國煤價(jià)同樣出現(xiàn)趨勢性上漲,帶動(dòng)行業(yè)高景氣度。

中國“黃金十年”仍歷歷在目,印度城鎮(zhèn)化超預(yù)期可能

中國案例歷歷在目,印度城鎮(zhèn)化有超預(yù)期可能。從經(jīng)濟(jì)、人口、城鎮(zhèn)化情況來看,當(dāng)前印度的發(fā)展?fàn)顩r與中國21世紀(jì)初類似,未來發(fā)展?jié)摿�較大。中國21世紀(jì)初通過一系列政策大力發(fā)展房地產(chǎn)及基建水平,城鎮(zhèn)化率的提升帶動(dòng)了能源消費(fèi)量的增長,煤炭迎來“黃金十年”。印度政府16年加大對基建及地產(chǎn)的投資力度。中國先例已在,雖然后續(xù)投資持續(xù)性仍有疑問,宗教、政治、社會(huì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所差異,但不可否認(rèn)后續(xù)印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展及城鎮(zhèn)化有超預(yù)期可能。

印度或是下一個(gè)全球煤炭需求增長點(diǎn),長期來看利好中國煤炭

印度國內(nèi)供需存缺口,煤炭進(jìn)口潛力較大。隨著近年來經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,印度能源消費(fèi)快速增長。在油氣資源相對緊缺的情況下,煤炭仍將是印度的主力能源,需求有望持續(xù)保持較高水平的增長。受制于煤質(zhì)較為一般以及產(chǎn)業(yè)集中度過高,印度本土產(chǎn)量增速難以跟上需求,新增產(chǎn)能和需求存在一定時(shí)滯,國內(nèi)供需存缺口,2011年以來進(jìn)口高增速的態(tài)勢有望持續(xù)。

印度提供了下一輪景氣周期可能性,中國煤炭或?qū)⑹芤妗Ｈ�球一價(jià)定律下,國內(nèi)煤價(jià)大概率能受益印度需求潛在的高速增長。從量上看,貿(mào)易自由流動(dòng)下國內(nèi)行業(yè)將間接受益,幅度取決于國內(nèi)產(chǎn)能在全球供給曲線的位置,而供給側(cè)改革長期將利好國內(nèi)產(chǎn)能降本。總體來看,印度提供了煤炭需求下一輪景氣周期的可能性,但尚未有定論,不確定因素較多,還需后續(xù)進(jìn)一步跟蹤觀察,但毫無疑問的是,這讓我們看到了海外需求拉動(dòng)國內(nèi)行業(yè)景氣度的可能性。

風(fēng)險(xiǎn)提示:印度投資低于預(yù)期,中國宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑,供給側(cè)改革低于預(yù)期