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上市電企集中放大招。2月24日，京能電力發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份+支付現(xiàn)金的方式，從母公司即京能集團手中收購京能煤電100%股權(quán)，合計69.36億元;為此，京能電力打算募集不超過30億元的配套資金，其中10億元用于支付購買京能煤電100%股權(quán)的現(xiàn)金對價。京能煤電2015年凈利潤約為8.2億元，增幅在80%左右。

同日，國電電力也對外表示，公司控股股東即國電集團公司(下稱“國電集團”)的非上市資產(chǎn)中，有一家已經(jīng)具備注入公司的條件;國電集團將積極穩(wěn)妥推進注資工作。

分析師鄧舜等第三方觀察人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者，由于歷史原因，大型煤電集團旗下有不少煤電資產(chǎn)，還游離在上市公司之外，但將非上市煤電資產(chǎn)注入上市公司，可以提高融資能力，并增強上市公司核心競爭力。

京能電力發(fā)電量下滑

成立于2004年12月的京能集團，注冊資本高達200億元，業(yè)務(wù)涵蓋電力、熱力、地產(chǎn)、金融和節(jié)能環(huán)保五大板塊。其中，電力板塊為京能集團的核心業(yè)務(wù)，并擔當北京市電力能源經(jīng)營和建設(shè)的主體。

京能集團旗下的煤電資產(chǎn)主要分布在兩個平臺，分別為京能電力及京能煤電。目前，京能電力直接持有13家控股公司和10家參股公司股權(quán)，京能煤電直接持有4家控股公司和4家參股公司股權(quán)。

早已“問鼎”上交所的京能電力，截至2015年12月31日，其控制運營裝機容量為7300MW;近幾年，通過業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營區(qū)域的擴張，京能電力的資產(chǎn)布局由原北京地區(qū)擴展至河北、內(nèi)蒙古、山西、寧夏、湖北等地，崛起為一家全國性電力能源上市公司。

然而，據(jù)統(tǒng)計，2015年，京能電力下屬控股各運行發(fā)電企業(yè)累計完成發(fā)電量391.11億千瓦時，同比降幅為2.87%。對此，京能電力內(nèi)部人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者，發(fā)電量下滑主要還是經(jīng)濟趨緩導(dǎo)致用電需求減少所致。

截至記者發(fā)稿，京能電力并沒有發(fā)布關(guān)于2015年業(yè)績情況說明的公告，但去年前三季度，京能電力的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為約80.11億和約19.28億元，各自同比下滑16.25%和13.92%。鑒于此，京能電力2015年業(yè)績情況也難言樂觀。

然而，京能電力正打算“招致麾下”的京能煤電卻呈現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)的勢頭。2015年，京能煤電的凈利潤約為8.2億元，相較于2014年的4.45億元，增幅約為84%。

所以，京能電力方面表示，通過收購京能煤電100%股權(quán)，將大幅提升自身業(yè)務(wù)規(guī)模、裝機容量;同時公司營業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤水平都將得到增強，有助于提高公司的行業(yè)競爭地位。

注資上市公司

京能集團下屬煤電資產(chǎn)分布較為分散，實行煤電資產(chǎn)整合，并將其注入到上市公司即京能電力中去，一直是資本市場關(guān)注的焦點。

2014年5月，京能集團也作出承諾，將其控制的、且尚未注入京能電力的保留煤電資產(chǎn)，在2016年年底之前注入京能電力，徹底解決同業(yè)競爭問題。

為此，京能集團采取了“兩步走”策略，先是將分散的煤電資產(chǎn)集中到了京能煤電中去，之后再將京能煤電注入上市公司即京能電力。

2015年8月，京能煤電與京能集團簽署了股權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議，由京能集團向京能煤電分別劃轉(zhuǎn)盛樂熱電100%股權(quán)、漳山發(fā)電100%股權(quán)、京同熱電100%股權(quán)、赤峰能源93.75%股權(quán)、京達發(fā)電30%股權(quán)、蒙達發(fā)電47%股權(quán)、上都發(fā)電49%股權(quán)、上都第二發(fā)電26%股權(quán)。

《第一財經(jīng)日報》記者從京能電力方面獲悉，目前，盛樂熱電、京同熱電、赤峰能源三家公司已完成股權(quán)劃轉(zhuǎn)至京能煤電的工商變更登記，但漳山發(fā)電、蒙達發(fā)電、京達發(fā)電、上都發(fā)電、上都第二發(fā)電五家公司的工商變更登記尚未完成。

京能電力收購京能煤電100%股權(quán)若果真在2016年底全部完成，就意味著，京能電力將成為京能集團唯一的煤電業(yè)務(wù)投融資平臺。

無獨有偶，與京能集團有著良好合作基礎(chǔ)的國電集團也在做著類似的事情。早在2014年7月，國電電力也發(fā)布公告稱，公司控股股東國電集團在每年財務(wù)決算后，對非上市發(fā)電業(yè)務(wù)資產(chǎn)是否符合注入公司條件進行核查。

根據(jù)2012-2014年財務(wù)數(shù)據(jù)，國電集團的非上市資產(chǎn)中，有四家公司近三年平均凈資產(chǎn)收益率超過10%，分別為國電山東電力有限公司、國電福建電力有限公司、國電大武口熱電有限公司和國電宿遷熱電有限公司。

2月24日，國電電力在公告中透露，除了國電大武口熱電有限公司外，其余三家公司尚不具備注入公司的條件。對此，國電集團方面表示，將加快解決上述問題，積極穩(wěn)妥推進向國電電力的注資工作。

鄧舜等第三方觀察人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者，一般大型煤電集團向上市公司中注入的非上市資產(chǎn)都是比較優(yōu)質(zhì)的，在財務(wù)指標上是有門檻要求的，這樣才能發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，從而更好地提高大型煤電集團的資產(chǎn)證券化率水平。

實際上，國電電力總經(jīng)理、黨組副書記馮樹臣也在2016年工作會議上表示，要以價值創(chuàng)造為引領(lǐng)，細化資金精益管理，加強資本運作，嚴控資金成本，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)。